PP电子APP下载财说 156亿元出售算力资产亿田智能跨界转
2026-03-07
PP电子APP下载财说 156亿元出售算力资产亿田智能跨界转型困局何|美国cer
【概要描述】 一则资产出售公告引发市场震动。全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司（下称“甘肃亿算”）拟以1.56亿元总价，向华庆超算（甘肃）科技有限公司（下称“华庆超算”）出让600台燧原云燧智算机。这一动作被普遍解读为其跨界AI算力领域后的战略“急刹车”，“算力转型已难以为继”的质疑声迅速蔓延。 一年前还高调宣布进军AI算力、誓要打造第二增长曲线的企业，为何突然转身出售核心算力硬件？这究竟是常规的资产优化
PP电子APP下载财说 156亿元出售算力资产亿田智能跨界转型困局何|美国cer
【概要描述】 一则资产出售公告引发市场震动。全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司（下称“甘肃亿算”）拟以1.56亿元总价，向华庆超算（甘肃）科技有限公司（下称“华庆超算”）出让600台燧原云燧智算机。这一动作被普遍解读为其跨界AI算力领域后的战略“急刹车”，“算力转型已难以为继”的质疑声迅速蔓延。 一年前还高调宣布进军AI算力、誓要打造第二增长曲线的企业，为何突然转身出售核心算力硬件？这究竟是常规的资产优化
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一则资产出售公告引发市场震动ღღ★。全资子公司甘肃亿算智能科技有限公司（下称“甘肃亿算”）拟以1.56亿元总价ღღ★，向华庆超算（甘肃）科技有限公司（下称“华庆超算”）出让600台燧原云燧智算机ღღ★。这一动作被普遍解读为其跨界AI算力领域后的战略“急刹车”ღღ★，“算力转型已难以为继”的质疑声迅速蔓延ღღ★。
一年前还高调宣布进军AI算力ღღ★、誓要打造第二增长曲线的企业ღღ★，为何突然转身出售核心算力硬件？这究竟是常规的资产优化操作ღღ★，还是面对生存危机的无奈止损？这场突如其来的资产腾挪ღღ★，将的转型困局彻底推至公众视野ღღ★。
甘肃亿算此次出售的600台燧原云燧智算机ღღ★，单价26万元ღღ★，合计1.56亿元ღღ★。值得注意的是ღღ★，这批设备购置时间尚不足一年——2024年11月25日ღღ★，才完成采购ღღ★，当时明确将用于自持算力及对外提供算力服务整体解决方案ღღ★。
该批资产账面净值1亿元ღღ★，评估值1.22亿元PP电子APP下载pp电子·(中国)官方网站ღღ★。ღღ★，此次交易增值率达21.81%ღღ★。付款方式采用分期模式ღღ★：产品验收合格后ღღ★，华庆超算需在2026年3月20日前支付50%款项ღღ★，剩余部分于2026年6月20日前结清ღღ★。尤为关键的是ღღ★，协议明确约定ღღ★，在全部1.56亿元款项付清前ღღ★，600台智算机的所有权仍归属亿田智能ღღ★。
“这一‘所有权保留’条款堪称关键的风险防火墙ღღ★。”长期从事企业并购法律业务的律师滕云在接受界面新闻采访时表示ღღ★，“对于华庆超算这类成立不足一年ღღ★、无过往财务数据可追溯的交易对手ღღ★，该条款能最大程度保障出让方权益ღღ★。一旦买方出现违约ღღ★，亿田智能不仅可追索债务ღღ★，还能直接收回设备实物ღღ★，有效降低坏账与资产损失风险ღღ★。”
天眼查信息显示ღღ★，华庆超算成立于5月26日ღღ★，控股股东及持股关联企业均为近两年新设主体ღღ★，过往经营业绩无从考证ღღ★。“这种所有权保留的设计ღღ★，虽能规避部分资产风险ღღ★，但也从侧面反映出亿田智能对交易对手履约能力的潜在担忧ღღ★。” 滕云补充道ღღ★。
界面新闻梳理公告发现ღღ★，甘肃亿算此前已与庆阳市人民政府签订算力目标责任书ღღ★，承诺在当地建设并运营一定规模的国产算力项目ღღ★。而作为此次资产出售的配套安排ღღ★，亿田智能将基于该政府协议可能产生的未来收益权ღღ★，一并转让给了华庆超算ღღ★。
“这显然是一次‘一揽子退出’的操作ღღ★。”一位长期跟踪家电行业的分析师谢明伟对界面新闻表示ღღ★，“这意味着亿田智能并非单纯优化资产组合ღღ★，而是要彻底剥离与该算力项目相关的所有资产美国ceranetwork超清免费ღღ★、履约义务及未来不确定性ღღ★。从核心算力硬件ღღ★，到政府协议项下的运营承诺与或有收益ღღ★，全部彻底脱手ღღ★，本质上等同于从AI算力赛道的战略性撤退美国ceranetwork超清免费ღღ★。”
截至2025年第三季度末ღღ★，亿田智能货币资金余额2.66亿元pp电子游戏ღღ★，ღღ★，交易性金融资产高达7.93亿元PP电子APP下载ღღ★，两者合计超10亿元ღღ★，看似资金充裕ღღ★。但细究资金来源可见ღღ★，这更多是过往融资与借款形成的存量资金ღღ★，而非经营活动产生的健康现金流ღღ★。
这从亿田智能业绩上可窥一斑ღღ★：前三季度营业收入2.45亿元ღღ★，同比下跌45.51%ღღ★；归属于上市公司股东的净利润亏损1.11亿元ღღ★，同比下滑904.67%ღღ★。更为关键的是ღღ★，反映主业“造血”能力的经营性现金流量净额ღღ★，首次出现3900万元的净流出ღღ★。数据显示ღღ★，公司经营活动现金流自2021年后便逐年下滑ღღ★，直至2025年陷入负增长ღღ★。
“公司赖以生存的主营业务已无法产生可持续的现金流ღღ★，账面的资金充裕更像是一座正在被掏空的‘蓄水池’ღღ★。”谢明伟表示ღღ★，“集成灶行业的持续寒冬ღღ★，是导致其主业承压的核心原因ღღ★。”
作为与房地产高度关联的品类ღღ★，集成灶市场近年持续低迷ღღ★。奥维云网（AVC）监测数据显示ღღ★，2025年上半年ღღ★，集成灶零售额65.7亿元ღღ★，同比下降27.6%ღღ★；零售量78.1万台ღღ★，同比下降31.5%ღღ★。谢明伟告诉界面新闻ღღ★，“厨房电器渠道销量全线下滑ღღ★，价格体系持续承压ღღ★，线上蒸烤款产品降价幅度尤为明显ღღ★。行业普遍面临产能闲置ღღ★、库存高企的问题ღღ★。”亿田智能也承认美国ceranetwork超清免费ღღ★，市场竞争愈发严峻ღღ★，消费者预算呈现降级趋势ღღ★。
在主业造血能力不足的困境下ღღ★，亿田智能更积极的进行现金管理ღღ★。今年下半年开始ღღ★，公司交易性金融资产账户由去年底的2.6亿元增加到7.9亿元ღღ★。该账户资金的一个主要去向是银行理财产品ღღ★。这看似是稳健的现金管理ღღ★，实则凸显了一种尴尬的“理财依赖症”ღღ★。在动辄数亿元的主业亏损面前ღღ★，当前年化收益率普遍在2%-3%区间的理财收益ღღ★，无异于杯水车薪ღღ★。
今年前三季度ღღ★，因存款利息收入减少ღღ★，财务费用同比激增1081.56%pp电子游戏(VIP认证)-最新App Storeღღ★，ღღ★，进一步吞噬利润ღღ★。公司的资产负债率已连续三年攀升ღღ★，至2025年三季度末达42.42%ღღ★，财务结构持续承压ღღ★。
时间回溯至2023年底美国ceranetwork超清免费ღღ★，亿田智能成立浙江亿算智能科技有限公司ღღ★，正式进军算力领域ღღ★。自此ღღ★，公司资本开支步伐显著加快ღღ★：2023年ღღ★、2024年ღღ★，购建固定资产ღღ★、无形资产和其他长期资产支付的现金分别达1.44亿元ღღ★、1.35亿元ღღ★；仅2024年11月ღღ★，甘肃亿算购置600台燧原智算机就耗资1.19亿元ღღ★。财报数据显示ღღ★，其固定资产净额从2023年的3.38亿元（同比增长61%）增至2024年的7.77亿元ღღ★，算力业务成为资本投入的核心方向ღღ★。
重资产投入背后ღღ★，是沉重的长期成本摊销压力ღღ★。按照会计准则ღღ★，算力设备作为电子设备ღღ★，折旧年限通常为5-10年ღღ★。亿田智能针对电子设备采用5年折旧年限ღღ★、5%残值率的方法计提折旧ღღ★，据此界面新闻计算仅600台智算机每年就需新增2261万元的固定折旧费用ღღ★。这还未包含数据中心运维ღღ★、电力ღღ★、带宽等持续运营成本ღღ★。
对于2025年前三季度毛利率已降至10.43%ღღ★、净利率为-45.34%的亿田智能而言ღღ★，这笔每年近两千万元的刚性支出PP电子(中国)官方网站ღღ★，无疑是“雪上加霜”ღღ★。“主业本身已处于‘失血’状态美国ceranetwork超清免费ღღ★，算力业务的高额固定成本ღღ★，相当于在伤口上持续撒盐ღღ★，成为压垮利润的‘最后一根稻草’ღღ★。”谢明伟表示ღღ★，“这正是公司急于出售资产ღღ★、及时‘止损’的核心财务动因pp电子手机app下载ღღ★，ღღ★。”
亿田智能曾对算力业务寄予厚望ღღ★：庆阳智算中心规划部署超过2500P算力ღღ★，还签下无问芯穹等算力消纳客户ღღ★。但现实远比预期残酷ღღ★。“跨界算力租赁市场ღღ★，需要深厚的技术积淀ღღ★、稳定的客户渠道和持续的资本投入ღღ★。”一位AI算力行业从业者告诉界面新闻ღღ★，“作为行业新兵ღღ★，亿田智能在竞争白热化的市场中ღღ★，很难快速获取足量客户并实现算力高利用率PP电子APP下载PP电子APP下载PP电子APP下载ღღ★。当业务收入无法覆盖折旧与运营成本时ღღ★，所谓的‘增长新引擎’自然会异化为‘利润黑洞’ღღ★。”
此次亿田智能将算力资产及未来收益权“一揽子”转让ღღ★，凸显了传统企业追逐科技风口的普遍困境ღღ★。“很多传统企业看到科技赛道的热度就盲目入局ღღ★，却忽视了自身在技术ღღ★、渠道ღღ★、运营能力上的短板ღღ★。”上述AI算力行业从业者直言美国ceranetwork超清免费ღღ★，“高投入ღღ★、长周期ღღ★、强技术壁垒的科技领域ღღ★，绝非传统企业‘跨界捞金’的避风港ღღ★。”
在亿田智能主营业务深陷行业寒冬ღღ★、算力转型遭遇挫折之际ღღ★，其资本市场表现却上演了“冰火两重天”的戏码——AI算力概念驱动的股价狂欢ღღ★，与持续恶化的基本面形成对比ღღ★，而内部资本的悄然离场ღღ★，更让这场狂欢显得耐人寻味PP电子APP下载ღღ★。
2025年ღღ★，A股市场对AI的追捧推动亿田智能股价走出独立行情ღღ★。公开数据显示ღღ★，公司股价自2024年9月20日触底后开启强劲反弹ღღ★，截至2025年9月20日ღღ★，涨幅达184%ღღ★，远超集成灶行业同行ღღ★。
不过ღღ★，支撑这场股价狂欢的并非扎实的业绩电子设备ღღ★。2025年前三季度ღღ★，亿田智能营收与净利润双双大幅下滑美国ceranetwork超清免费ღღ★，归母净利润亏损1.11亿元ღღ★，销售毛利率更是降至10.33%ღღ★。
此外ღღ★，在股价攀升之际ღღ★，最了解公司真实状况的内部人选择了“用脚投票”ღღ★。亿田智能实际控制人的一致行动人——员工持股平台亿顺投资和亿旺投资ღღ★，于2024年11月至2025年1月期间ღღ★，通过集中竞价和大宗交易方式合计减持约3%的股份ღღ★，累计套现超1亿元ღღ★，减持理由为“自身资金需要”ღღ★。
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